4月16日晚间，网达软件（603189.SH）发布2025年年度业绩预告更正公告，推翻了此前的乐观预期，上演了一场业绩“大变脸”。
更正后的公告显示，公司预计2025年全年营收缩减为2.5亿元至2.6亿元；扣非净利润由盈转亏，预计为-250万元至-100万元，与此前预告的360万元至600万元盈利预期形成天壤之别。而这一修正，也让公司业绩直接触发上交所退市风险警示红线，年报披露后，公司股票或将被冠以“*ST”字样。
公告发出后，资本市场反应强烈。4月17日，网达软件股票“一”字跌停，投资者纷纷在互动平台追问业绩修正原因，质疑公司前期预判的严谨性。针对本次业绩下修等相关问题，《华夏时报》记者致函网达软件，但截至发稿，并未收到回复。
双重红线触发
1月31日，网达软件首次披露2025年年度业绩预告，彼时的数据相对乐观：预计全年利润总额1080万元至1600万元，归母净利润1050万元至1550万元，扣非净利润360万元至600万元，营业收入区间为2.5亿元至3.3亿元。公告中，公司还明确表示“整体经营情况保持稳定，不存在大额资产减值情形”，信创业务收入约6100万元已取得全部过程验收文件，将计入全年营收。
然而，4月16日晚间的更正公告却彻底颠覆了此前判断。经年审会计师事务所审慎研判，公司对两项核心数据进行重大调整：一是对长期股权投资计提859万元减值准备，直接调减利润；二是因未取得信创项目最终验收依据，将6100万元信创收入从全年营收中剔除。调整后，全年利润总额降至100万元至300万元，归母净利润350万元至600万元，扣非净利润则转为-250万元至-100万元，营业收入锁定2.5亿元至2.6亿元，明确低于3亿元红线。
这一修正直接触碰《上海证券交易所股票上市规则》中第9.3.2条第一款第（一）项的规定，即“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，或追溯重述后最近一个会计年度利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元”，上交所将对公司股票交易实施退市风险警示。
数据显示，2024年网达软件扣非净利润为220.62万元，营业收入3.34亿元，而2025年两项核心指标双双“失守”，退市风险从潜在风险变为现实威胁。网达软件称，公司股票交易可能在2025年年度报告披露后被上交所实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样），敬请广大投资者注意投资风险。
近期A股市场中，有多家上市公司存在业绩预告偏差过大、资产减值计提不及时、核心业务项目推进缓慢等问题，在退市监管趋严的背景下，这些问题正逐渐转化为退市风险。
“资本市场应加强对‘预告—修正’差异的动态监控，”中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元向《华夏时报》记者表示，交易所可建立预警模型，对盈亏方向变化、差异超20%的公司自动触发核查机制。同时，压实“关键少数”责任，董事会秘书、财务负责人作为信息披露直接责任人，应对其专业判断承担连带责任，防止“甩锅”给审计或业务部门。此外，还可推动第三方验证机制，鼓励企业在业绩预告中引入会计师事务所的“审阅意见”，提升预告可信度。
信创项目验收卡壳
据公开资料，网达软件于2016年登陆资本市场，是以视频智能化为核心的软件产品及解决方案提供商，业务主要涉及大视频运营、超高清视频直播、视频智能大数据、多模态大模型、智能体、具身智能、数字孪生、扩展现实等领域。
本次业绩下修的核心，集中在长期股权投资减值与信创项目收入确认两大问题。其中，长期股权投资减值是直接拉低利润的“元凶”之一。网达软件在首次业绩预告时，认为旗下长期股权投资项下的上海航天信息科技有限公司暂无明显减值迹象，但随着年度审计推进，年审会计师认定该公司尚未形成规模化收入，未来经营情况及现金流量难以可靠预计，需按净资产持股比例计提859万元减值准备。
更关键的是，6100万元信创业务收入的“得而复失”，成为压垮业绩的“最后一根稻草”。此前，网达软件曾披露开展国产信创相关业务，预计实现收入6100万元，且已取得全部过程验收文件，这也是公司前期乐观预判的重要支撑。但后续核查发现，截至2025年12月31日，公司尚未取得合同方出具的最终验收依据，根据企业会计准则，该笔收入无法在2025年确认，这一调整直接导致全年营收较预期大幅缩水。
“信创项目由于涉及政府、国企等机构，客户验收流程复杂，因此存在行业上财务报表的纰漏，也存在重签约轻交付的虚假情况。”一位市场资深投顾人士向《华夏时报》记者表示，公司两项财务数据确认不符合准则要求，导致最终业绩下修，尤其是信创业务提前确认收入的行为不仅影响公司正常业绩，造成市场预期变更，更容易引发监管部门的关注，也体现出公司在内控制度上的不健全。
该人士表示，本次网达软件触发退市风险，对整个信创中小上市企业而言，需要实行更加谨慎的财务报表制作和审核机制，否则不仅会影响公司股价的波动，更可能导致退市的结果。信息披露是近年来监管部门重点关注的项目，上市公司必须公正、严谨的实行信息披露制度。
苏商银行特约研究员付一夫也向《华夏时报》记者表示，信创项目因终验延迟导致收入无法确认、业绩剧烈波动，在行业内较为普遍。信创项目多为政企定制，周期长、分阶段验收，控制权与风险转移判断复杂，且客户多为强势机构，验收节奏易受内部流程、政策调整影响。行业存在收入确认不审慎、客户结构失衡、项目管理粗放等问题，叠加行业竞争加剧，部分企业为冲业绩，激进确认收入，形成“前期虚增、后期更正”的恶性循环，加剧经营与合规风险。
回溯网达软件官方财报，其在信创业务虽有布局，但始终未能形成规模化收入。网达软件在2024年年报中曾明确将信创国产化作为重点发展方向，提出推进鸿蒙NEXT版本的应用开发工作，并推出“快马”跨平台APP快速开发平台，提供基于鲲鹏、飞腾、海光等国产硬件平台及国产操作系统、中间件及数据库的平台适配和性能调优服务，但未披露具体信创业务收入数据。
2025年半年报进一步披露，公司核心产品已通过OpenEuler（包括OpenAnolis龙蜥社区）、麒麟、统信UOS等主流国产操作系统的兼容性认证，并与飞腾、鲲鹏、龙芯、海光等国产芯片平台完成适配优化，同时积极融入OpenHarmony开源生态，但依旧没有披露具体业务相关数据。2025年上半年，公司实现营业收入1.27亿元，同比下滑28.65%。
“企业需强化内控与财务协同机制，建立业务、法务、财务三方联动的项目全周期管理流程，确保收入确认有据可依。”支培元表示，企业应避免利用“信创概念”透支信用，如果企业借“国产替代”概念获取订单，但若交付能力不足、收入无法落地，终将被市场反噬。
付一夫则认为，资本市场需细化特殊行业收入确认规则，针对信创、政企项目等长周期、分阶段验收业务，明确验收单据、风险转移、控制权判断标准，压缩弹性操作空间。同时，应完善业绩预告更正机制，要求充分披露原因、影响、责任人及整改，强化前瞻性风险提示。引导上市公司树立合规优先、审慎核算的理念，以高质量信披维护市场秩序与投资者信心。
4月30日，网达软件2025年年报将正式披露，届时经审计的财务数据将揭晓最终答案，退市风险也将正式落地，本报将持续关注事件的后续进展。
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